（一）前言
第三屆「美中戰略與經濟對話（S&ED）」會議於五月九日揭幕，美「中」高層將就戰略與經濟議題進行對話協商。在經濟方面，美國關切的重點是如何能促使人民幣進一步升值，以及加強保護智慧財產權，美國期望在不引發全面貿易戰的前提下，採取一些措施，保護本國的巿場與就業機會。 在今年四月下旬出刊的「外交事務雙月刊」（Foreign Affairs）中，有一篇題為「Taxing China’s Assets」的焦點報導，指出美國有意藉用課稅的方式，改善美國在兩國經貿互動中的劣勢。 （二）避免貿易大戰下的補救措施 過去十年來，美國一直不斷向中共施壓，要求中共改變其匯率政策，因為人民幣匯率長期嚴重低估，使得中國大陸出口產品價格顯得更便宜，進口產品則是相對昂貴。如此一來的結果是美「中」貿易失衡問題越來越擴大。 近年來，美國經濟疲軟，長期未能改善，貿易赤字與失業人口不斷上升，而中國大陸擁有美國的債券超過兩兆美元，使得美國國會內部近來又開始出現，對中國大陸商品設置貿易障礙的呼聲。雖然從2010年以來，中共已經讓人民幣兌美元升值將近百分之五，但中共對美國資產的收購依然未減，顯示人民幣仍被嚴重低估。 美國亟需再向中共施壓，但美國該採取什麼樣的措施，才能使中共停止繼續傷害美「中」貿易的作為？如果是採取次要的貿易手段，如更嚴格查緝反傾銷或對美國進口品（如造紙或鋼鐵）不當課稅，對於雙方貿易失衡及改善美國失業率等問題，並不能發揮明顯作用。但若採取重大的貿易手段，如增加關稅或採取配額限制中國大陸對美的出口，又可能被世界貿易組織視為違法，也可能挑起中共對美國出口產品的報復措施，一旦觸動貿易大戰，將引發連鎖效應，不論美國或中國大陸的工業都將因此受到牽連，而且一發不可收拾。也因此美國政府很不願意先發動貿易戰，而中共當局也清楚美方立場，因此每次美方施壓威脅，都被中共視為只是在作態。 美國發現，要改善美「中」貿易失衡，從控制中共在人民幣方面的投機行為，比限制中國大陸產品輸美的效果要好。中共方面，為使人民幣可以維持在低價位，最好的做法即使美元價格上升，因此中共方面近來大量購買以美元計價的金融商品，特別是美國政府發行的公債或債券，美國為要能抵制中共如此的投機作法，最好的方法就是對中共持有的美國債券資產加以課稅，例如對於中共所持有的美國財政部債券利息，每百億利息中，財政部可以先扣留其中的百分之三十，也就是三十億美元利息。 這種對債券利息課稅的作法並不違反國際慣例，而且對於兩國貿易也不致產生扭曲效果，目前美國必須在程序上謹慎處理，如果要對2012年的債券利息課稅，美國必須在今年七月以前對中共發出通知。 顯然美國若對中共擁有的美國債券利息課稅，必定引起中共方面的不悅，但中共似乎沒有什麼可以報復的方法，因為美國擁有中國大陸債券的數量只有中共相對持有美國債券的十分之一，而若中共採取其他不公平貿易措施，如對美國的進口品課徵強制性關稅的話，美國也可對中共進行貿制裁，以為反制。 對於中共操弄匯率的實際行動採取課稅措施，美國如此的反制作法將使中共方面重新思考策略，因為利息的稅率高達百分之三十，如果中共是為維持人民幣的低估而買美國公債，在課稅後中共實際上整體獲益可能被稀釋，而美國藉此得到的每年幾十億利息稅金，用來填補財政缺口，也不無小補。 美國如此做法也可打破中國大陸一直以來的認知，認為美國很渴望中共來買美國的公債，不少中國大陸公民不知道中共購買美國公債背後的盤算，還以為中共是在給美國一個大人情，事實上，中共是經由此一機制，控制人民幣匯率的升值壓力，如此可繼續維持對美出口順差，同時限制美國商品進入中國大陸巿場，如果阻斷中共此一投機行為，讓人民幣能正常升值，反而無形中更增加美國廠商的貿易競爭力。 （三）結語 美國向中共購買的美國公債利息課稅，對中國大陸內部也是好消息。過去中共為大量買入美國債券，必須在國內大幅舉債，透過人民銀行大量發行公債，但中國大陸的公債利息高於美國的利息，因此中國大陸借錢買美國公債的行為，本來就是虧錢的行為，公營行庫大舉吸金去買美國債券的行為，大大排擠了中國大陸內部一般人的借款機會，因此中國大陸內部對中共政府的這項操作匯率做法也頗有怨言。美國對中共購買美國公債課徵利息，一方面使中共的投機性操作虧損增加，也等於是向中共政府表態，美國並不歡迎中共大量買入美國的公債。 一旦中共開始停止操控人民幣的匯率，美元兌人民幣將可望貶值，如此便可刺激美國的出口，並且提升美國經濟成長。美國國際經濟學專家William Cline即預估，人民幣若能升值百分之二十，美國貿易赤字可減少500-1250億美元，附帶的好處是增加30-75萬個國內就業機會。 對中共擁有的美國公債利息課稅做法，到底會帶來什麼樣的實質效益，目前仍不能精確預知，但隨此做法進入程序，中共政府將有機會藉此思考，並估算本身的利弊得失，調整匯率政策的可能性將因此大幅提高，如此可說是達到雙贏。當前，美國要做的第一步即如前述要先對中共發出通知，其次，美國國會要修改相關法令。這項做法對於其他擅於操作匯率政策的國家，如新加坡和中華民國也有示範作用，並讓國際上的投機客都能就此煞車。 來源：國民黨中央政策會大陸情勢雙週報1597期 【中央網路報】
文章來源: 中央日報
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