票貼產業報導

中國時報【沈婉玉、鐘惠玲、劉宗志／台北報導】



美國聯準會（ＦＥＤ）將至少維持低利率至二○一三年中，台大財金系教授沈中華指出，「貨幣政策有效但不是萬靈丹」，美國應進行結構調整，不能再寅吃卯糧，全球也應檢討生產過剩問題，回歸經濟基本面。政大財管系教授周行一表示，低利率環境有助增加消費與投資，美國經濟復甦將非常緩慢，正是亞洲的機會。

政大金融系教授殷乃平則認為，在低利率環境下，資金找到出路後就會逃離美債，最後美國仍不得不實施火上加油的ＱＥ３，讓國際熱錢流竄，美元貶值、地位動搖，政府應儘量減少持有美元資產。

周行一指出，ＦＥＤ決策符合市場期待，現在銀行和大企業都滿手現金，沒有流動性風險，實施ＱＥ３的幫助不大，也沒必要讓市場利率更低。況且，美債信債遭降評後，美債利率不升反降，顯示市場對美國償債能力沒有懷疑，不需實施後遺症大的ＱＥ３。

周行一說，美國房地產已跌了三十三％左右，房地產需要止跌，經濟才能復甦。在低利率環境下，民眾不會被房貸逼到賣房，才敢消費，企業與政府借款負擔也可降低。但企業銀彈多也顯示對經濟前景憂心，不敢投資或併購，預期美國經濟復甦將非常緩慢，股市波動大。

沈中華認為，美國提高債限，只是把問題拖到明年總統大選之後，美國應從根本上檢討，不能再繼續亂印鈔票、花下一代的錢，例如應降低龐大的軍事支出。實施ＱＥ３不但讓其他國家遭殃，也會反噬自身。

「現在是亞洲的機會」周行一說，現在大陸和印度都積極掌握資源，進行擴張與併購，台灣也應更加大膽開放，讓更多人才留在台灣，才能吸引資金聚集。

經建會主委劉憶如認為，美國聯準會宣布維持低利率政策，這是不錯的宣示，「總比沒有好」，但刺激景氣能有多少作用，效果「可能有限」，如果效益不夠，最終美國也說過不排除實施第三波量化寬鬆計畫（ＱＥ３）。

針對短期情勢，劉憶如說，如果美股走勢趨於穩定，這波歐美立即性危機應會暫告一段落。長期來說，現在與未來國際金融問題在於歐美政府政策是否會「退不了場」？另外就是當歐美退場時，將會對全球造成什麼傷害？

投資專家指出，雖然ＦＥＤ未宣布實施第三次量化寬鬆政策（ＱＥ３），不過低利環境確定，美元將持續弱勢，有利於新興市場貨幣以及黃金價格持續走堅。

此外，雖然歐美經濟減緩已成定局，不過對新興亞洲而言，區域經濟體的出口成長、積極的基礎建設支出以及持續性的消費成長動能，將帶動亞洲保持相對較高的經濟增長動力，看好包括兩岸三地、韓國的表現。

文章來源: 中時